从SMM国内铜表观消费量数据来看，今年1-5月 铜表观消费量较去年同期增加11.78%。
由此，不论从开工率数据还是表观消费量来看，今年上半年铜消费尚可，并未像市场预期的那般悲观。
上半年铜库存变化：
由于此前铜进口盈利窗口打开，国内铜进口大幅增加，导致上半年全球库存重心也因此转移至中国。但随着进口盈利窗口关闭，进口铜流入减少，上期所铜库存也自3月18日的历史高点39.4万吨持续下滑，6月底已降至15.5万吨。
但虽然上期所铜库存大幅下滑， 6月底上期所加保税区总库存仍由年初的约56.9万吨增至74.5万吨左右。
从全球铜库存总量来看，6月底LME +COMEX+SHEF+保税区的铜库存约100万吨，而年初总量约为87.5万吨。
综合来看，截止6月底全球铜库存总量及国内铜库存总量均在增加。
综述：
上半年虽然国内需求处于增长状态，但在产量及进口量大幅增加下，国内铜市供应压力仍存。
展望下半年，从6月中下旬开始，铜下游消费逐步步入淡季，上海和广东地区库存7月开始止跌呈现回升之势，而截止目前大型冶炼厂检修多已完成，铜精矿现货TC有望维持在100美元/吨以上，下半年铜产量或将高于上半年，供应压力将逐渐体现出来，基本面对铜价将形成压制。
