短期逻辑:上周,沪伦比值维持高位,精炼铜进口仅仅小幅亏损,预计6月份精炼铜和废铜进口或环比有所增加;此外,现货铜精矿加工费最高至105美元/吨,预计精炼铜产量或会有所增加,但释放依然可控。

日内走势:沪期铜主力合约1609日内收盘在37790元/吨,最低价格37480元/吨,最高价格37950元/吨。夜盘下跌1.5%。

7月5日及夜盘,沪铜价格整体上延续回调格局;沪铜远期合约升水被抑制,主要是1607合约套保盘的移仓,但整体持仓依然比较大,预计交割量或比较大。

现货市场成交比较活跃,主要是此前合约之间价差较大,原有期现套保盘和新晋套保盘之间交投活跃,这促使了合约的移仓和货权的转移,但由于当前基本面无过大的矛盾,整体转移过程乏善可陈。
 

秘鲁5月铜产量同比增加61%,基本上在其年度预期增速以内,而由于秘鲁年度新增产能均已经投放,下半年产量环比增加比较困难,因此环比压力展望比较小;另外,COMEX持仓结构显示,智利和北美精炼铜供应依然未能有太多的增加,所以综合情况来看,中国之外的精炼铜供应很难进一步的产生过大压力。

而中国自身精炼铜产量尚无迹象大幅增加,当前内外比值之下,国内冶炼企业并未从6月铜价格好转中捞到太多好处,所以,综合情况来看,短期市场依然看不到精炼铜供应过快的释放,铜价格的压力依然不大,铜价格反弹逻辑尚未被完全扼杀。