SMM环比大降有以下几点原因：

1、自去年9月开始，进口铜便开启了大量流入国内的趋势，且在今年3月创下历史新高57万吨，令3月的基数相对太高，即使4月仍处于历史较高水平，但相对3月而言，回落幅度仍大。总体而言，今年前4个月中国未锻造铜及铜材的进口量仍处于大增状态，海关总署数据显示，1-4月中国未锻造铜及铜材进口量为188万吨，同比增加23%。

2、自1月底开始，中国现货铜进口盈亏平衡基本一直处于关闭状态，令进口热情降温。

3、由于全球铜库存中心大挪移，国内铜库存在3月达到历史新高点，虽然处于传统消费旺季，但国内的下游实际消费情况来看，靠需求带动的库存下滑的速度十分有限。在国内巨量库存背景下，国内供应过剩格局令进口铜需求消减。
 

展望5月：

据SMM调研了解到，国内铜下游企业需求自4月下旬开始有转弱迹象，国内消费旺季或已近尾声。此外，国内冶炼厂已于4月29日交储基本完成。

展望后市，一方面由于国内需求减弱，另一方面由于国内高库存及进口盈利窗口关闭抑制进口情绪， SMM认为，5月中国未锻造铜及铜材进口量环比将继续下滑。