行情回顾：美元振荡整理，市场风险偏好情绪继续回落。LME铜震荡再次走弱，5月4日收盘4841.00美元/吨，跌1.36%，持仓为33.17万手，持仓量继续减少。沪铜1607合约4日收盘37130元/吨，持仓30.32万手，国内总持仓72.26万手，主力合约占合约总持仓的41.96%。国内总持仓再度增加，铜价继续承压下跌。现货报价：长江现货5月4日跌290元/吨，至37080元/吨；对1607贴水150元/吨。广东现货跌300元/吨，至37090元/吨，对1607贴水140元/吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格37000元/吨-37100元/吨，升水铜成交价格37030元/吨-37150元/吨。当前贸易商对现铜转升水预期较为统一，市场逢低采购意愿延续。

逻辑建议：当前三个逻辑：1、中国政策宽松(4月PMI回落)2、下游消费的变动(主要看国内库存消化情况，库存7连降，速度缓慢)。3、美元的弱势。(3月不加息，需要看6月会议预期变化。)国内市场结构受到库存增加影响，回归contango结构，现货变成贴水，而且有扩大迹象。(CFTC净多持仓占比、国内现货贴水扩大以及5月效应都不利于价格的走高)外围乐观情绪有所回落，内盘资金重新聚集，临近5月铜价有回落风险，建议之前有多单的逢高了结，寻找机会做空。